Za početak, važno je napomenuti da predviđanje BoA-e o kretanju cijene srebra ne definira kratkoročni izgled cijene, već mogući dugoročni ciklični scenarij. Oslanja se na povijesne paralele, monetarnu politiku, inflaciju i razvoj omjera zlata i srebra. U osnovnoj projekciji za 2026. godinu razina se kreće oko 135 USD po unci, dok analitičari u slučaju ekstremnog komprimiranja omjera zlata i srebra predviđaju cijene i iznad 300 USD. To nisu nova ili neviđena razmatranja, već modeli utemeljeni na prošliim tržišnim ciklusima.
**Ključni omjer**
Jedan od najvažnijih dugoročnih pokazatelja ostaje omjer zlata i srebra. Povijest nam pokazuje da se najizraženije faze rasta srebra događaju kada ovaj omjer naglo opada. Primjeri takvih godina su 1980. i 2011., kada je eksponencijalni rast srebra bio popraćen značajnim stiskanjem ovog pokazatelja. U to su vrijeme ulogu igrali i makroekonomski čimbenici; 1980. je bila obilježena visokom inflacijom, dok je 2011. pogođena posljedicama globalne financijske krize. U konačnici, ako zlato raste, a srebro počne nadmašivati, omjer se dodatno komprimira, stvarajući povratnu spregu koja podržava još više cijene srebra.
Zašto postoji deficit na tržištu?
Za razliku od zlata, srebro ima jednu ključnu svojstvo. Velik dio njegove proizvodnje troši se u industriji, te tako nepovratno nestaje iz optjecaja. Prema dostupnim podacima Instituta za srebro, globalno tržište srebra već je nekoliko godina zaredom u deficitu, a očekuje se da će 2026. biti šesta uzastopna godina u kojoj će potražnja vjerojatno premašiti ponudu. Jedan od glavnih razloga je što je recikliranje po svojoj prirodi tehnološki izazovno i neefikasno u velikim razmjerima, što dovodi do smanjenja zaliha iznad zemlje i povećane osjetljivosti cijene na nagle poraste potražnje.
Industrijska potražnja
Još jedan temeljni čimbenik je strukturna promjena u potražnji. Srebro je sada ključna sirovina za solarne ploče, električna vozila, naprednu elektroniku, infrastrukturu umjetne inteligencije i širu energetsku transformaciju. Ključno je da ova potražnja raste neovisno o investicijskom raspoloženju, i tu leži jedinstvenost srebra. Ono kombinira funkciju investicije i plemenitog metala s onom industrijske sirovine.
*Prošli učinak nije jamstvo budućih rezultata.[/1,2] Izjave o budućnosti temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima koja mogu biti netočna ili se temelje na trenutačnom gospodarskom okruženju, koje se može promijeniti. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Stvarni rezultati mogu se značajno razlikovati od onih koji su izraženi ili se podrazumijevaju u bilo kojim izjavama o budućnosti.
